VN-Index có vượt được vùng cản quan trọng?

Tuần qua, VJC, ACB và FPT là những mã đóng góp tích cực nhất cho VN-Index.

Hồi phục nhưng chưa thoát khỏi trạng thái dò đáy

Thị trường chứng khoán Việt Nam tuần qua (1-5/6/2026) khép lại với diễn biến giằng co. VN-Index giảm 24,59 điểm, tương đương 1,32%, xuống còn 1.838,9 điểm, đánh dấu tuần giảm thứ ba liên tiếp kể từ khi thiết lập đỉnh lịch sử mới.

Dù vậy, điểm đáng chú ý là lực cầu bắt đáy đã xuất hiện rõ hơn trong hai phiên cuối tuần, giúp chỉ số thu hẹp đáng kể mức giảm sau khi có thời điểm lùi sát vùng 1.800 điểm. Nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn tiếp tục đóng vai trò nâng đỡ thị trường, trong đó VJC, ACB và FPT là những mã đóng góp tích cực nhất cho VN-Index.

Ở chiều ngược lại, VIC, LPB và VHM trở thành các nhân tố gây áp lực lớn nhất lên chỉ số. Độ rộng thị trường vẫn nghiêng về phía tiêu cực khi số mã giảm áp đảo số mã tăng, phản ánh dòng tiền chưa thực sự quay trở lại trên diện rộng.

Thanh khoản vẫn chưa cho thấy sự cải thiện đủ mạnh. Giá trị giao dịch bình quân trên HoSE đạt gần 17.000 tỷ đồng mỗi phiên, trong khi nhiều công ty chứng khoán ghi nhận dòng tiền vẫn mang tính thăm dò hơn là sẵn sàng quay lại mạnh mẽ.

Khối ngoại tiếp tục là điểm trừ của thị trường khi bán ròng hơn 7.300 tỷ đồng trong tuần. Đây đã trở thành xu hướng kéo dài trong nhiều tuần gần đây và phần nào ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư, đặc biệt khi hoạt động bán ròng tập trung ở các cổ phiếu vốn hóa lớn.

Điểm đáng chú ý là nhịp hồi cuối tuần chủ yếu đến từ một số cổ phiếu vốn hóa lớn trong khi độ rộng thị trường vẫn nghiêng về phía tiêu cực. Điều này cho thấy dòng tiền bắt đáy đã xuất hiện nhưng chưa lan tỏa đủ rộng để tạo ra sự thay đổi đáng kể về trạng thái thị trường.

Theo đánh giá của các chuyên gia, nhịp hồi phục cuối tuần qua chủ yếu mang tính kỹ thuật sau khi thị trường giảm hơn 100 điểm từ vùng đỉnh lịch sử. Dù VN-Index đã phản ứng tích cực tại các vùng hỗ trợ quan trọng quanh SMA50 và SMA100, thanh khoản thấp cùng độ rộng thị trường hạn chế cho thấy xu hướng giảm ngắn hạn vẫn chưa hoàn toàn bị phá vỡ.

Thanh khoản sẽ quyết định độ tin cậy của nhịp hồi

Xét dưới góc độ kỹ thuật, VN-Index đang quay lại kiểm định vùng kháng cự quan trọng quanh 1.845-1.855 điểm, nơi hội tụ của các đường Tenkan và Kijun trong hệ thống Ichimoku.

Diễn biến phiên cuối tuần cho thấy lực cầu đã có sự cải thiện khi chỉ số đóng cửa trong sắc xanh. Tuy nhiên, bóng nến dài phản ánh áp lực bán vẫn gia tăng mạnh khi thị trường tiến sát vùng cản.

Một số tín hiệu kỹ thuật đang phát đi thông điệp trái chiều. Chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) bắt đầu hình thành vùng đáy đầu tiên sau chuỗi đỉnh thấp dần, cho thấy áp lực giảm đã phần nào chững lại. Ngược lại, chỉ báo hội tụ - phân kỳ trung bình động (MACD) vẫn duy trì trạng thái suy yếu, nằm dưới ngưỡng 0 và các cột dao động (histogram) âm tiếp tục mở rộng, phản ánh động lượng giảm ngắn hạn chưa hoàn toàn kết thúc.

Biểu đồ kỹ thuật VN-Index. Nguồn: FireAnt.

Theo nhiều tổ chức phân tích, kịch bản có khả năng cao trong ngắn hạn là VN-Index tiếp tục dao động tích lũy quanh vùng hiện tại trước khi xuất hiện tín hiệu đủ mạnh để xác lập xu hướng mới.

Theo các chuyên gia, thị trường chỉ thực sự cải thiện về xu hướng khi VN-Index vượt được đường xu hướng giảm hình thành từ tháng 5 cùng với sự cải thiện rõ rệt của thanh khoản và dòng tiền.

Nhiều ý kiến cũng cho rằng thị trường hiện không thiếu cơ hội đầu tư ở vùng giá thấp, nhưng vẫn thiếu sự đồng thuận rằng rủi ro ngắn hạn đã thực sự qua đi. Thanh khoản thấp cùng độ lan tỏa hạn chế khiến nhịp hồi phục hiện tại chưa đạt độ tin cậy cần thiết để xác nhận xu hướng tăng mới.

Về các ngưỡng kỹ thuật đáng chú ý, vùng hỗ trợ gần của VN-Index được xác định tại 1.810-1.820 điểm, trong khi vùng kháng cự mạnh nằm tại 1.850-1.855 điểm. Nếu thanh khoản không được cải thiện đáng kể, thị trường có thể gặp khó khăn khi tiếp cận vùng cản này và đối mặt với nguy cơ quay lại kiểm định đáy ngắn hạn.

Cơ hội nhiều khả năng vẫn đến từ các câu chuyện riêng

Dù diễn biến ngắn hạn vẫn còn thận trọng, bức tranh vĩ mô trong nước tiếp tục là yếu tố hỗ trợ quan trọng cho triển vọng trung và dài hạn của thị trường.

Số liệu kinh tế 5 tháng đầu năm cho thấy nhiều tín hiệu tích cực. Chỉ số sản xuất công nghiệp tăng 9%, mức cao nhất trong 5 năm. Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tăng 11%, cao nhất trong ba năm. Thu ngân sách, giải ngân đầu tư công, vốn FDI đăng ký và hoạt động xuất nhập khẩu đều duy trì đà tăng trưởng tích cực.

Những yếu tố này góp phần củng cố kỳ vọng về kết quả kinh doanh quý II của doanh nghiệp niêm yết trong bối cảnh mùa công bố lợi nhuận đang đến gần.

Tuy nhiên, thị trường cũng phải đối mặt với một số biến số bên ngoài. Trên thế giới, chứng khoán Mỹ tiếp tục duy trì xu hướng tích cực nhờ nhóm công nghệ, trong khi Kospi của Hàn Quốc trở thành một trong những chỉ số tăng mạnh nhất toàn cầu từ đầu năm. Ngược lại, những diễn biến mới liên quan đến chính sách thương mại của Mỹ, đặc biệt đề xuất áp thuế bổ sung đối với nhiều đối tác thương mại, đang tạo ra những yếu tố bất định đối với môi trường đầu tư quốc tế.

Bên cạnh đó, áp lực tỷ giá, lạm phát và xu hướng bán ròng của khối ngoại vẫn là những yếu tố cần tiếp tục theo dõi trong ngắn hạn.

Trong tuần giao dịch 8-12/6, nhà đầu tư cũng sẽ theo dõi loạt thông tin vĩ mô quốc tế đáng chú ý như dữ liệu lạm phát của Mỹ và Trung Quốc, chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ, cuộc họp của OPEC cùng các diễn biến mới liên quan đến chính sách thương mại của Mỹ. Những yếu tố này có thể tác động đến tâm lý dòng tiền trên các thị trường tài chính toàn cầu, qua đó ảnh hưởng đến diễn biến giao dịch trong nước.

Trong bối cảnh đó, các chuyên gia nhìn chung chưa khuyến nghị gia tăng mạnh tỷ trọng cổ phiếu. Thay vào đó, chiến lược phù hợp là duy trì tỷ trọng ở mức cân bằng, ưu tiên quản trị rủi ro và chờ đợi những tín hiệu xác nhận rõ ràng hơn từ thanh khoản cũng như độ lan tỏa của dòng tiền.

Đối với nhà đầu tư đang nắm giữ tỷ trọng tiền mặt cao, các nhịp rung lắc vẫn có thể mở ra cơ hội giao dịch ngắn hạn ở những doanh nghiệp có triển vọng tăng trưởng lợi nhuận quý II tích cực hoặc sở hữu các câu chuyện riêng như thoái vốn, chia cổ tức hay hưởng lợi từ đầu tư công.

Thị trường đang cho thấy nỗ lực hình thành vùng cân bằng sau nhịp điều chỉnh mạnh, song các tín hiệu xác nhận xu hướng vẫn chưa thực sự rõ nét. Trong bối cảnh đó, chiến lược phù hợp là duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức hợp lý, hạn chế mua đuổi trong các nhịp tăng mạnh và ưu tiên giải ngân từng phần ở những doanh nghiệp có triển vọng lợi nhuận quý II tích cực hoặc sở hữu các câu chuyện riêng như đầu tư công, thoái vốn hay chia cổ tức.

Với VN-Index, khả năng chinh phục thành công vùng 1.850-1.855 điểm cùng sự cải thiện của thanh khoản sẽ là thước đo quan trọng đối với độ tin cậy của nhịp hồi hiện tại trong tuần giao dịch 8-12/6. Ngược lại, nếu dòng tiền tiếp tục duy trì trạng thái thận trọng, thị trường nhiều khả năng sẽ còn cần thêm thời gian tích lũy trước khi hình thành xu hướng rõ ràng hơn.